然而，行业景气度不高，去年前三季度均价同比下降超过10%，总利润同比下降59.7%。

  3.头部玩家积极扩产，如中国巨石拟投资7.6亿元建设年产20万吨玻璃纤维池窑拉丝生产线技改扩建项目。

  4.另一方面，玻璃纤维需求偏弱，竞争加剧，价格走低，叠加原材料和能源成本上升，利润空间不断压缩。

  5.风电领域有望成为2025年玻纤需求的主要增量来源，行业期待需求上升迎来拐点。

  最近一段时间，长期资金市场上有一个板块突然迎来了强势反弹，那就是玻璃纤维。比如中材科技（002080）直接迎来了一波涨停。中国巨石（600176）、国际复材（301526）等玩家的股价也逐渐从底部爬出。

  要知道，其实玻璃纤维玩家的日子并不好过。数据最能说明问题，去年前三季度，玻璃纤维缠绕直接纱前三季度均价约3561元/吨，同比下降了超过10%。而前三季度我国粗纱出口销量仅增长了约5%。

  简单来说，玻璃纤维属于大宗工业品，主要受宏观经济周期的影响。如果将历史发展数据来进行分析，全球玻纤行业的平均增速一般为GDP增速的1.5-2倍。所以当宏观经济提高速度放缓的时候，玻璃纤维增速放缓，貌似也是顺理成章的事情。

  但就在行业景气度不高的时候，有玩家正在积极扩产。比如中国巨石拟子公司拟7.6亿元投建年产20万吨玻璃纤维池窑拉丝生产线技改扩建项目，项目的建设周期能控制在一年以内。据公司自己测算，项目投资收益率能超过20%。

  而站在当下，玻璃纤维玩家的表现究竟如何呢？头部玩家能否上演“大鱼吃小鱼”的熟悉剧情呢？笔者今天就带你来一探究竟。

  如果我们把玻璃纤维的产业链打开，你会发现其上游最重要的包含矿石粉料、化工原料等供应，中游则是玻璃纤维的生产制造，下游既包括建筑建材、交通运输等传统周期性领域，又包括新能源汽车、风电等新兴领域。风电的需求这些年异军突起，其需求占比已超越了15%。

  从玻璃纤维行业的供给情况看，去年我国有效新增产能（包括冷修停产以及后续复产）超过了50万吨，而我国的总产能已经占全球的70%以上。

  到了今年，就在几天前，泰山玻纤年产60万吨高性能玻璃纤维智能制造项目一期投产，总投资大约为70亿元。要知道，泰山玻纤的玻纤及制品产量140万吨/年，是全球第二大玻璃纤维制造企业。

  虽然玩家们扩产比较积极，但是从行业的整体运作情况看，去年上半年规模以上玻璃纤维及制品工业主要经营业务收入同比下降5.4%，更夸张的是，行业总利润比去年同期下降59.7%，销售利润率仅为4%，行业低位运行的特点尤为明显。

  这背后的原因一种原因是地产行业需求短期内较难恢复到以往水平，另一方面也是行业存在一定的供给过剩现象。

  毕竟，随着玻璃纤维需求偏弱、竞争加剧、价格走低，叠加原材料和能源成本上升，玻璃纤维玩家的利润空间在进一步被压缩。

  比如中国巨石去年前三季度呈现明显的“增收不增利”的局面，营业收入增长了1.81%，但是归母净利润下滑了43%。归母净利润下滑这么快主要是其产品价格下降，另外就是资产的处置收益下降。

  此外，山东玻纤（605006）去年三季度开始由盈转亏，前三季度归母纯利润是-1.11亿元，而公司超过80%的产品都是玻璃纤维，看来行业的不景气基本渗透到了每位玩家身上。亏损的不止山东玻纤，玻纤纱年产能达121万吨的国际复材，去年前三季度也亏损约1.57亿元，全年预计净亏损2.8亿元–3.72亿元。

  除此之外，玻纤行业有一个显著特点是行业具有较高的进入壁垒，主要因为其资产属性较重。简单来看，新建1万吨产能常常要约1亿元的投资（玻纤生产线一旦开窑，需要连续生产8-10年），而高端产品的初始投资可能会更高。

  我们刚才也聊到了，虽然建筑行业未来需求的提振存在比较大难度，但是别的行业还是有潜在增长的空间。

  就以风电领域为例，据华泰证券测算，风电有望成为2025年玻纤需求的主要增量来源。2025年全球风电新增装机有望达148GW，同比增长13%，未来三年的复合增长率达到10%。

  而风电纱是风电轻量化、大型化的关键材料，具有高模量、高强度等特点，未来这样的领域供给增量有限，或许会成为玩家一个潜在的业绩增长点。

  注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。